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英国best网赌正规平台,宫斗大戏 高潮迭起!粤港澳大湾区明星企业 灭鼠还是撕逼?

发布于:2020-01-11 18:22:13 点击:2420

英国best网赌正规平台,宫斗大戏 高潮迭起!粤港澳大湾区明星企业 灭鼠还是撕逼?

英国best网赌正规平台,文/时晨晨

有人处就有江湖,有江湖就有纷争。

资本市场就是一个江湖,纷争的故事也非常精彩。

别的大白马都资金短缺,忙着处理“存贷双高”风险;中炬高新倒好,业绩好,也不差钱,却玩儿起宫斗大戏来了!

a股市场,散户地位非常弱势。上市公司争夺股权,上演宫斗“大戏”,精彩归精彩,但吃亏的还是散户,必须尽快解决这个问题,绝对不允许伤害中小股民的事情无限期拖延下去。

3月5日,中炬高新发布公告,“宫斗”大戏浮出水面,暗流涌动!

(来源:关于收购广东厨邦食品有限公司20%股权暨关联交易公告)

资本市场精彩的故事,都暗藏在上市公司的公告里。检索公告,拎出关键词,你就能看到许多资本故事。

而且,字数越少,事情越大。公告越短,故事就越精彩。

公告太晦涩,我给檀香们提出几个关键信息:

1、争夺的焦点是,中炬高新重要孙公司,广东厨邦20%的股权,一方是上市公司中炬高新,另一方是广东厨邦的小股东,朗天慧德。

2、此前双方已经达成协议,同意股权转让协议。

3、1月30日,小股东法人代表去中炬高新,借口是,核对工商过户文件。

注意,转折来了!在核对文件的时候,他把签好字、盖好章的股权转让协议给“撕”碎了!

这还没完,撕碎原协议后,他又给了一份新协议,要求终止股权转让。

4、奇葩的事情出现了!

中炬高新的“员工”不仅没有阻止朗天慧德的人撕毁协议,而且还签署了一个《会谈纪要》,内容包括终止合同,另行洽谈。

很明显,这个《会谈纪要》不利于上市公司中炬高新。

5、中炬高新懵了,立马发声明表示,员工无权签署《会谈纪要》,还得按原协议来,这20%的股权该怎么转让就怎么转让。

整个过程,高潮迭起。

关键是,大家都是内行人,这个风骚操作,直接挑战了原协议的有效性,也挑战了法律的尺度,双方律师都觉得自己占理。

很明显,中炬高新有内鬼,而且涉及到数名现任和离任高管。

这场狗血大戏是怎么来的呢?

2015年,股市震荡,市场哀嚎,前海人寿一纸公告,“应保监会要求,保险公司要维护资本市场稳定,买入蓝筹股”。

中炬高新2016年一季报公布,前海人寿持股24.92%,成为了上市公司中炬高新的第一大股东。

2016年4月份,关键人物出场,原宝能集团总裁助理、两份关键协议的参与者,陈超强出任中炬高新副总经理。

中炬高新原管理层似乎意识到了什么,开始采取行动。

根据公开资料显示:2017年3月3日,中炬高新决定收回广东厨邦这20%的股权,双方协议的价格是3.6亿,同时还要按比例把过去累计的利润分光。

注意,这份协议的参与者,中炬高新的旧管理层有:前任董事长熊炜、时任总经理李常谨、副总经理张卫华;新管理层有:常务副总经理陈超强。

受到各种因素影响,这笔交易也没能往下推进。

2018年9月,前海人寿将持有的中炬高新全部股份转让给中山润田投资有限公司,姚振华正式成为中炬高新实控人。

随后,中炬高新开始改组董事会,陈超强由常务副总经理升职为总经理。

2018年12月5日, 中炬高新跟对方签订了第二次股权转让意向书。

注意,在这次协议意向书里,这20%的股权转让价格由3.6亿元下调为3.4亿元,而且利润分配方式有所变动。

跟上一份协议相比,这份股权转让新协议让小股东朗天慧德吃了点“亏”,但是双方都签了字、盖了章,不能赖账。

一个多月后,朗天慧德的人来到中炬高新,上演了一场狗血大戏,撕毁了第二份股权转让协议。

参与者是:在公司担任高管10多年、时任副总经理的张晓虹;比张晓虹资历还老很多年的时任副总经理张卫华,他现在还是副总经理;以及来中炬高新3年,刚上任总经理的陈超强。

两份协议重合的参与者是:张卫华和陈超强。

随后,陈超强辞职,同时离任的还有董秘彭海泓。副总经理张卫华,职位没有变动。

耐人寻味。

虽说一朝天子一朝臣,万科控股股东也发生了变更,管理层不也没发生变化吗?

姚老板这么累干啥?啥都不要动,后院也不会失火,何必呢?

这是必须的。

姚老板入主前,背后的大股东是什么性质的企业?火炬集团,是大国企。

中山火炬开发区,连续三任“一把手”,邓小兵、冯梳胜、侯奕斌都相继落马。其他人事变动就不要再说了,进去的更频繁,差不多每两周一个,看看相关网站就知道了。

它旗下的中炬高新啥情况呢?撇开公司经营不谈,最起码,管理层很会保护自己。

早在2007年,熊炜出任中炬高新董事长当年,就修改了公司章程,搞了一个“金色降落伞”。

“如果出现因本公司控制权转移而发生的董事、监事、高级管理人员被更换的情形,则公司应在被更换的上述人员离职前给予补偿,补偿金额为上述人员上年度报酬的10倍。”

所以,不赶紧把那些“大爷”换下来,还留着过年呐。

另外,同样是百年老字号,海天味业之所以能称霸整个市场,还不是因为国营转民营转的早,企业活力释放的早?

中炬高新算是这几年a股市场迅速崛起的一只大白马,各种业绩指标都非常优秀,但是对比一下毛利率,同样是卖酱油的,海天味业的毛利率能达到45%,中炬高新只有40%,相差5个百分点。

(数据来源:历年财报 制图:叶檀财经)

再对比一下管理费用率,海天味业管理费用率常年维持在5%左右,中炬高新以前能高达15%。

这中间巨大的鸿沟,就是“国企”和民企管理效率差别,这也是姚老板入主后要解决的问题。

(数据来源:历年财报 制图:叶檀财经)

再说了,火炬集团把大股东的位置让出来,让姚老板接手,就是希望他能够按照民营企业的方式来,对公司管理层动刀子,加强公司治理,把企业的经营效率提上去。

姚老板在资本市场比较凶悍,遭来很多非议,但是在企业经营上,确实有两把刷子。入局后,中炬高新经营好转了不少。

最明显的就是,管理费用率显著下降,由原来的15%下降到10%左右。

业绩也稳定了很多,每年保持15%的高增长,以前都是两年高增长、一年停滞甚至负增长,节奏非常明显。

a股市场还是非常有效的,公司的变化市场看得见,中炬高新的股价也大幅上涨,从10块钱上涨到48块,3年多涨了4倍,投资者赚翻了!

姚老板是有野心的人,绝对不会当海天的小弟,而是希望美味鲜当大哥,这一点从中炬高新的销售费用率就能看出来。

想当老大,怎么办?

一方面,从经营解决痛点,另一方面,从财务上实现公司利益最大化。

调味品这个行业,真是个好生意。别的行业都是,生产不是问题,销售才是问题。中炬高新不一样,它不担心产品卖不出去,担心的是,生产不出来产品。

看看过去的财报,它的产销率都超过100%了,生产线也都是超负荷运作,所以才要投资广东阳西项目,扩大产能。

产能不是说上来就上来,那怎么办?

好生意全部自己来做,不要外人来分一杯羹,把广东厨邦另外20%的股权收回来,这也是开头狗血剧情的根源。

为什么先对广东厨邦动刀?因为它太重要了!

中炬高新每年营收30-40亿,广东厨邦这一家孙公司营收就能贡献10-15亿,占比达到35%。

净利润占比更高,中炬高新每年净利润4-6个亿,广东厨邦能贡献2-3个亿,占比达到50%。

(数据来源:公司公告;制图:叶檀财经)

(数据来源:公司公告;制图:叶檀财经)

营收占比高,净利润占比更高,广东厨邦就是中炬高新的“摇钱树”。

回购广东厨邦20%的股票,能极大的提升中炬高新母公司所有股东权益,每股净收益直接提升10%,效果非常明显。

不用怀疑,这个操作,对上市公司有利,对中小股东,也有利,确实是一件儿大好事儿。

只是,江湖上的事,哪有这么单纯。

姚老板回收广东厨邦20%的股权,故事也不简单,从经营层面看懂了这个操作,这只是第一步,还浮于表面。

背后的故事更精彩,精彩之处就是广东厨邦的小股东,朗天慧德。

朗天慧德很神秘,很强势,它的出现也很诡异。

2012年,中炬高新宣布,投资美味鲜厨邦食品阳西生产基地,扩大产能,同时引进战略投资者朗天慧德。

这个操作就有点儿“看不懂”了。

翻看2011年中炬高新的财报就能发现,报告期内美味鲜实现销售收入12.94 亿元,比上年增加2.49亿元,增幅23.81%;实现净利润 1.02 亿元,同比增长50.85%。

母公司中炬高新合并资产负债表上,持有的货币资金高达4.4亿元。

一句话,中炬高新账上并不差钱,而且当时还能够去外面借款,这么好的生意,完全没有理由引入战略投资者,让外人分一杯羹。

再看看这个,朗天慧德,什么来头?

2011年12月19日,朗天慧德才成立,注册资本2000万,主要从事资产管理、股权投资、财务咨询等综合性投资管理业务,属于私募股权投资公司。

当时中国网等媒体就提出了质疑,并且前往朗天慧德实地采访调查发现,它跟另外9家公司挤在一个30平米左右的小房间注册,也见不着朗天慧德的工作人员。

这就不对劲儿了。

中炬高新引入朗天慧德,说是引入战略投资者。什么叫战略投资者?就是双方有业务上的联系,从事上下游或者近似行业。

战略投资者除了投钱以往,还可能会帮助公司介绍客户、供应商、人才等等,帮助公司业务发展。战略投资者,看重股权增值,也看重双方业务的协同发展等等。

当时朗天慧德成立才两个月,啥业务也都没有,连注册地址都跟另外9家公司挤到一起,完全不具备战略投资者条件。

7年后,旧管理层都下台了,中炬高新在公告中终于直接明确表示:

“自设立以来,朗天慧德对于厨邦公司除出资2000万元以外,从未对厨邦公司有任何业务支持或管理支持。”

证券市场就这么悲哀,即便当时媒体提出了质疑,仍然挡不住当时以熊炜为首的管理层强行推进,对中小股东就是这么“不公平”。

更加匪夷所思的是,广东厨邦的利润分红。

2015年,前海人寿就逐步入主中炬高新,到2016年一季度,成为第一大股东,董事会换届,管理层重组势在必行。

不知道是预感到了什么,广东厨邦突然大规模、密集分红。

根据公告,广东厨邦分别于2016年2月、7月、12月,以及2017年10月、2018年11月分红,按照持股比例,朗天慧德共收到股利1.26亿元。

这个非常不合理,分红规模和分红频次完全不合常理。

美味鲜经营最大的问题是啥?产能不足。正常的公司都知道,这个阶段公司不应该分红,留点钱多投产能,这样才最划算,能赚到更多的钱。

再看看分红节奏和分红时间点。

一般公司顶多一年分一次红利,在年末,极个别公司一年分两次红利,多一次年中分红。

广东厨邦厉害了,2016年一年,公司就分红了3次。算上后面两次分红,广东厨邦分红的月份也不正常,都比厨邦公司年度审计报告时间早,甚至早于会计年度结束前。

说好的战略投资者呢,说好的只要协同发展呢?如此分红,比财务投资者还饥渴!

在不必要的情况下,以战略投资者身份分一杯羹,又要求大规模突击分红,你觉得朗天慧德很强势对吧?

那是你没见过世面,还有更超出大家想象的内容!

公司治理,每个人都有不同想法,也代表不同利益群体,不可能让所有人都满意,所以企业经营等重要事项,都是各方商议妥协的结果。

为了保证公司运行效率,同时兼顾各方利益,公司不是太重要的事情,董事会决定就行了,涉及到公司经营、投资等重大事件,一般也就一半以上或者2/3股东同意就行。

广东厨邦独树一帜,别具一格。

去工商部门查询一下它的公司章程,里面有一条,“股东会会议必须经股东所持表决权100%通过”。

翻译过来就是,广东厨邦的小股东朗天慧德,对公司经营几乎任何事情,都有一票否决权。

没有朗天慧德的同意,广东厨邦几乎啥事情都没法往前推进。中炬高新引进的哪是什么战略投资者,这是引进来一个“爷”啊,啥事儿都得听他的。

谁引进的?时任董事长熊炜为首的管理层,现在还在任的高管,副总经理吴剑。

“能量”如此大的朗天慧德,背后到底是哪位神仙呢?

朗天慧德一共两位股东,一位是法定代表人李磊,也就是撕碎股权转让协议的那个人,另一位是赵京川,两人分别出资1900万元和100万元。

(来源:天眼查)

当冰山浮出水面的时候,大家只能看到冰山一角,不到整体的10%,剩下的90%都藏着水平面下方。

2012年2月份,21世纪经济报道的采访里,中炬高新的工作人员有一句话非常精彩:

“我们没有义务披露(朗天慧德)股东的情况,即使披露了,股东后面可能还有股东。”

股权可以代持,资金流向非常真实,希望有关部门查一下股权资金出资来源和利润分红的资金去向。

整体宏观大环境不能说好,好不容易出现一些经营不错的实体企业,绝对不能让某些人破坏掉。

姚老板吃了这么大亏,自己需要反思。推此及彼,a股其他上市公司管理层,也查一查自己公司,防范于未然!